Volatilitetshandelsalternativ

Alternativ Volatilitet Många handelsbegränsare förstår aldrig riktigt de allvarliga konsekvenserna som volatiliteten kan ha för alternativstrategierna som de överväger. Några av skulden för denna brist på förståelse kan läggas på de dåligt skrivna böckerna om detta ämne, varav de flesta erbjuder alternativstrategier boilerplate istället för några riktiga insikter på hur marknaderna faktiskt arbetar i förhållande till volatiliteten. Men om du ignorerar volatiliteten kan du bara få dig att skylla på negativa överraskningar. I den här handledningen visar du väl hur man införlivar vad om scenarier när det gäller att ändra volatiliteten i din handel. Tydligt kan rörelser av det underliggande priset arbeta genom Delta (känsligheten av ett optionspris till förändringar i det underliggande aktie - eller terminsavtalet) och påverka bottenlinjen, men det kan också förändra volatiliteten. Tja också utforska möjligheten känslighet grekiska som kallas Vega. vilket kan ge handlare en helt ny värld av potentiella möjligheter. Många handlare, som är angelägna om att komma till de strategier som de tror kommer att ge snabb vinst, leta efter ett enkelt sätt att handla som inte involverar för mycket tänkande eller forskning. Men i själva verket kan mer tänkande och mindre handel ofta spara mycket onödigt smärta. Med det sagt kan smärta också vara en bra motivator, om du vet hur du ska bearbeta erfarenheterna produktivt. Om du lär dig av dina misstag och förluster kan det lära dig hur man vinner på handelsspelet. Denna handledning är en praktisk guide för att förstå alternativ volatilitet för den genomsnittliga alternativet näringsidkare. Denna serie ger alla de grundläggande förutsättningarna för en gedigen förståelse för både riskerna och de potentiella fördelar som är relaterade till alternativvolatiliteten som väntar på den näringsidkare som är villig och kan använda dem till god användning. (För bakgrundsvisning, se ABCs of Option Volatility. ) En grundlig förståelse av risken är väsentlig vid optionshandel. Så är att veta de faktorer som påverkar optionspriset. Detta värde är en väsentlig ingrediens i receptet för alternativprissättning. Ta reda på hur du kan använda quotGreeksquot för att styra din options trading strategi och hjälpa till att balansera din portfölj. Dessa riskexponeringsmätningar hjälper handlare att upptäcka hur känslig en viss handel är till pris, volatilitet och tidsfördröjning. Aktier är inte de enda värdepappersliggande alternativen. Lär dig hur du använder Forex-alternativ för vinst och säkring. Försäljningsalternativ kan verka skrämmande, men med dessa tips kan du komma in på marknaden med tillförsikt. För individer som strävar efter att bli alternativhandlare är här fem av de bästa böckerna som erbjuder hjälp för att förstå och dra nytta av optionsmarknaderna. Ofta ställda frågor Lär dig att skilja mellan kapitalvaror och konsumtionsvaror och se varför kapitalvaror kräver besparingar och investeringar. Ett derivat är ett avtal mellan två eller flera parter vars värde baseras på en överenskommen underliggande finansiell tillgång. Termen ekonomisk vallgrav, myntade och populariserad av Warren Buffett, avser en affärsförmåga att behålla konkurrensfördelar. Lär dig skillnaderna mellan generella partnerskap och partnerskap med begränsat ansvar varje typ har unika egenskaper, fördelar. Ofta ställda frågor Lär dig att skilja mellan kapitalvaror och konsumtionsvaror och se varför kapitalvaror kräver besparingar och investeringar. Ett derivat är ett avtal mellan två eller flera parter vars värde baseras på en överenskommen underliggande finansiell tillgång. Termen ekonomisk vallgrav, myntade och populariserad av Warren Buffett, avser en affärsförmåga att behålla konkurrensfördelar. Lär skillnaderna mellan generella partnerskap och partnerskap med begränsat ansvar. Varje typ har unika egenskaper, fördelar .- 1998: Volym 7, Nr. 5 Använd volatilitet för att välja den bästa alternativa handelsstrategin Av David Wesolowicz och Jay Kaeppel Alternativhandel är ett sannolikhetsspel. Ett av de bästa sätten att lägga oddsen på din sida är att vara noga med volatiliteten och att använda den informationen när du väljer rätt handelsstrategi. Det finns många olika alternativ handelsstrategier att välja mellan. Faktum är att en av de främsta fördelarna med handelsalternativen är att du kan skapa positioner för alla marknadsutsikter lite, lite, mycket, mycket eller till och med oförändrat över en tidsperiod. Detta ger handlare mer flexibilitet än att bara vara lång eller kort ett lager. En viktig nyckel till valmöjligheten för handel med handel är att veta om en ökning eller fall i volatiliteten kommer att hjälpa eller skada din position. Vissa strategier bör endast användas när volatiliteten är låg, andra endast när volatiliteten är hög. Det är viktigt att först förstå vad volatiliteten är och hur man mäter huruvida den är för närvarande hög eller låg eller någonstans däremellan och för det andra att identifiera den rätta strategin att använda med tanke på den nuvarande volatilitetsgraden. Är Volatilitet Hög eller Låg Innan vi fortsätter, kan vi först definiera vissa termer och förklara vad vi menar när vi pratar om volatilitet och hur man mäter det. Priset för valet består av inneboende värde om det är in-the-money och tidspremie. Ett köpoption är in-the-money om optionsoptionspriset ligger under priset på det underliggande lagret. Ett köpoption är in-the-money om optionsräntan ligger över priset på det underliggande lagret. Tidspremien är ett belopp som överstiger något eget värde och representerar i huvudsak det belopp som betalats till författaren av alternativet för att få honom att ta risken för att skriva alternativet. Utanför pengarna har inget inneboende värde och består enbart av tidspremie. Nivån av tidspremie i priset på ett alternativ är en kritisk faktor och påverkas främst av den nuvarande volatilitetsnivån. Med andra ord, ju högre volatilitetsnivån för en given aktie - eller futuresmarknad, desto mer tidspremie kommer det att finnas i priserna för optionerna på den aktuella aktie - eller terminsmarknaden. Omvänt desto lägre volatilitet desto lägre tid premium. Således om du köper alternativ, helst skulle du vilja göra det när volatiliteten är låg vilket kommer att resultera i att betala relativt mindre för ett alternativ än om volatiliteten var hög. Omvänt, om du skriver alternativ, vill du i allmänhet göra det när volatiliteten är hög för att maximera hur mycket tidspremie du får. Underförstådd volatilitet Det implicita volatilitetsvärdet för ett visst alternativ är det värde som man skulle behöva ansluta till en optionsprissättningsmodell (till exempel den berömda BlackScholes-modellen) för att generera det aktuella marknadspriset för ett alternativ med tanke på att övriga variabler (underliggande pris , dagar till utgångsdatum, räntor och skillnaden mellan optionspriset och priset på den underliggande säkerheten) är kända. Med andra ord är det volatiliteten implicerad av det aktuella marknadspriset för ett visst alternativ. Det finns flera variabler som får ingå en optionsprissättningsmodell för att komma fram till den implicita volatiliteten för ett visst alternativ: Aktuellt pris på den underliggande säkerheten Aktiekursen för det alternativ som analyseras Aktuella räntor Antal dagar tills optionen löper ut Den verkligt pris på alternativet A, B, C och D och E är kända variabler. Med andra ord kan man vid en given tidpunkt lätt observera det underliggande priset, aktiekursen för det aktuella alternativet, nuvarande räntesats och antal dagar tills optionen löper ut och det aktuella marknadspriset för optionen . För att beräkna den implicita volatiliteten för ett givet alternativ överför vi element A till E till optionsmodellen och låter alternativprismodellen lösa sig för element F, volatilitetsvärdet. En dator behövs för att göra denna beräkning. Detta volatilitetsvärde kallas den implicita volatiliteten för det alternativet. Med andra ord är det den volatilitet som marknadsmässigt förutsätter baserat på det faktiska priset på optionen. Till exempel, på 81898 var IBM September 1998 130 Call alternativet handel till ett pris av 4,62. De kända variablerna är: Den underliggande säkerheten nuvarande värde 128,94 Starkpriset för det alternativ som analyseras 130 Nuvarande räntor 5 Antalet dagar tills optionen löper ut 31 Aktuellt marknadspris på option 462 Volatilitet. Den okända variabeln som måste lösas för är element F, volatilitet. Med de ovan angivna variablerna måste en volatilitet på 32,04 anslutas till element F för att alternativprismodellen ska kunna generera ett teoretiskt pris som motsvarar det faktiska marknadspriset på 4,62 (detta värde av 32,04 kan endast beräknas genom att överföra de andra variablerna till en alternativ prissättningsmodell). Den implicita volatiliteten för IBM september 1998 130-samtalet är sålunda 32,04 från och med slutet av 81898. Implicit volatilitet för en viss säkerhet Medan varje option för en given aktie - eller terminsmarknad kan handla på egen implicit volatilitetsnivå är det möjligt att objektivt anlända till ett enda värde för att referera till som det genomsnittliga implicita volatilitetsvärdet för alternativen för en viss säkerhet för en viss dag. Detta dagliga värde kan då jämföras med det historiska intervallet av underförstådda volatilitetsvärden för den säkerheten för att bestämma om den aktuella läsningen är hög eller låg. Den föredragna metoden är att beräkna den genomsnittliga implicita volatiliteten hos samtalet och att sätta för närmaste utgångsmånad som har minst två veckor fram till utgången och hänvisa till det som den implicita volatiliteten för den marknaden. Till exempel, om den 1 september handlas IBM till 130 och den implicita volatiliteten för Sep 130 Call och Sep 130 Put är respektive 34,3 respektive 31,7, kan man objektivt ange att IBMs implicita volatilitet är 33 (34,3 31,7) 2 ). Konceptet relativ volatilitet Begreppet Relativ volatilitets ranking gör det möjligt för handlare objektivt att avgöra om den aktuella implicita volatiliteten för alternativen för ett visst lager eller råvara är hög eller låg historisk. Denna kunskap är nyckeln till att bestämma de bästa handelsstrategierna för att anställa för en viss säkerhet. En enkel metod för att beräkna relativ volatilitet är att notera de högsta och lägsta avläsningarna i underförstådd volatilitet för en given värdepappersoption de senaste två åren. Skillnaden mellan de högsta och lägsta inspelade värdena kan sedan skäras till 10 steg eller deciler. Om den nuvarande implicerade volatiliteten ligger i den lägsta decilen är relativ volatilitet 1. Om den nuvarande implicerade volatiliteten är i högsta decil, är relativ volatilitet 10. Detta tillvägagångssätt gör det möjligt för handlare att göra en objektiv bestämning av huruvida underförstådd alternativ volatilitet är för närvarande hög eller låg för en viss säkerhet. Näringsidkaren kan sedan använda denna kunskap för att bestämma vilken handelsstrategi som ska användas. Figur 1 Cisco Systems med låg volatilitet Som du kan se i figur 1 och 2 kan den implicita volatiliteten för varje säkerhet fluktuera över en viss tid. I Figur 1 ser vi att den nuvarande implicerade volatiliteten för Cisco Systems är ca 36 och i Figur 2 ser vi att den implicita volatiliteten för Bristol Myers är cirka 33. Baserat på råvärden är dessa underförstådda volatiliteter ungefär desamma. Men som du kan se är volatiliteten för Cisco Systems på den låga delen av sitt eget historiska sortiment, medan den implicita volatiliteten för Bristol Myers ligger mycket nära den höga delen av sitt eget historiska sortiment. Den kunniga köpoptionen kommer att känna igen detta faktum och kommer att använda olika handelsstrategier för handelsalternativ på dessa två lager (se figur 4 och 5). Figur 3 visar en daglig ranking av nuvarande underförstådda volatilitetsnivåer för vissa lager och terminsmarknader. Som du kan se kan den råa nivån av underförstådd volatilitet variera mycket. Genom att jämföra råvärdet för varje aktie - eller futuresmarknad med det historiska volatilitetsvolymen för den givna aktie - eller futuresmarknaden kan man dock komma fram till en relativ volatilitetsrankning mellan 1 och 10. När den relativa volatilitetsrankningen för ett visst lager eller terminsmarknaden är etablerad kan en näringsidkare sedan gå vidare till figurerna 4 och 5 för att identifiera vilka strategier som är lämpliga att använda för närvarande och lika viktigt vilka strategier som ska undvikas. Figur 3 Källa: Alternativ Pro av Essex Trading Co. Ltd. Relativ volatilitetsraderingsstrategi Referenstabell Relativ volatilitetsgrad (1-10) Källa: Alternativ Pro av Essex Trading Co. Ltd. Överväganden vid val av alternativ Trading Strategies Aktuell implicerad volatilitet och relativ volatilitetsgrad mdashIf Relativ volatilitet (på en skala från 1 till 10) är låg för en viss säkerhet bör handlare fokusera på köpstrategier och bör undvika att skriva alternativ. Omvänt, när relativ volatilitet är hög bör handlare fokusera på försäljningsstrategier och bör undvika att köpa alternativ. Denna enkla filtreringsmetod är ett kritiskt första steg för att tjäna pengar i alternativ på lång sikt. Det bästa sättet att hitta bra affärer är att först filtrera bort de dåliga affärerna. Köp premie när volatiliteten är hög och försäljningsprissättningen när volatiliteten är låg är låga sannolikheter, eftersom de ställer oddsen omedelbart mot dig. Att undvika dessa låga sannolikhetstjänster gör att du kan fokusera på affärer som har en mycket större sannolikhet att tjäna pengar. Korrekt handelsutbyte är den viktigaste faktorn i handelsmöjligheterna lönsamt på lång sikt. Som du kan se i de implicita volatilitetsgraferna som visas i figurerna 1 och 2 kan implicit volatilitet fluktueras över tiden. Handlare som inte vet om alternativvolatiliteten är hög eller låg, har ingen aning om de betalar för mycket för de alternativ som de köper eller tar emot för lite för de alternativ som de skriver. Denna kritiska brist på kunskap kostar att förlora optionshandlare otaliga dollar på lång sikt. David Wesolowicz och Jay Kaeppel är medutvecklare av Option Pro handelsprogram. Wesolowicz är ordförande för Essex Trading Company och var en golvhandlare på optionscentralen för Chicago Board i nio år. Mr Kaeppel är forskningschef vid Essex Trading Co. och är författare till The Provest Option Trading Method och de fyra största misstag i Options Trading. Essex Trading Company ligger vid 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. De kan nås på telefon på 800-726-2140 eller 630-682-5780, per fax på 630-682-8065 eller via e - post på essextraol. Du kan också besöka deras hemsida, essextrading CRB TRADER publiceras två gånger per månad av Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2: e våningen, Chicago, IL 60606. Upphovsrätt kopia 1934 - 2002 CRB. Alla rättigheter förbehållna. Reproduktion på något sätt, utan samtycke är förbjudet. CRB anser att informationen i artiklar som visas i CRB TRADER är tillförlitlig och allt försök görs för att säkerställa noggrannhet. Utgivare frånsäger sig ansvaret för fakta och yttranden som finns här. Optionsvolatilitet: Strategier och volatilitet När en optionsposition upprättas, antingen nettoköp eller försäljning, blir volatilitetsdimensionen ofta förbisedd av oerfarna handlare, till stor del beroende på bristande förståelse. För att handlare ska kunna hantera förhållandet mellan volatiliteten och de flesta alternativstrategierna, är det först nödvändigt att förklara konceptet Vega. Som Delta. som mäter känsligheten av ett alternativ till förändringar i det underliggande priset, är Vega en riskmått för känsligheten av ett optionspris för förändringar i volatiliteten. Eftersom båda kan fungera samtidigt kan de två ha en kombinerad effekt som fungerar mot varje eller i konsert. För att du ska kunna förstå vad du kan komma ifrån när du etablerar en optionsposition krävs både en Delta - och Vega-bedömning. Här undersöks Vega, med det viktiga ceteris paribus-antagandet (andra saker som är desamma) för att förenkla. Vega och grekerna Vega, precis som de övriga grekerna (Delta, Theta. Rho. Gamma) berättar om risken ur volatilitetsperspektivet. Handlare hänvisar till alternativpositioner som antingen lång volatilitet eller kort volatilitet (det är självklart möjligt att även vara platt volatilitet). Villkoren lång och kort hänvisar till samma förhållande mönster när man talar om att vara lång eller kort ett lager eller ett alternativ. Det vill säga om volatiliteten stiger och du har kort volatilitet, kommer du att uppleva förluster, ceteris paribus. och om volatiliteten faller har du omedelbara orealiserade vinster. På samma sätt, om du är lång volatilitet när den implicita volatiliteten stiger, kommer du att uppleva orealiserade vinster, men om det faller kommer förluster att bli resultatet (igen, ceteris paribus). (Mer om dessa faktorer kan du se, lära känna grekerna.) Volatiliteten går igenom alla strategier. Implicerad volatilitet och historisk volatilitet kan gyrate betydligt och snabbt och kan flytta över eller under en genomsnittlig eller normal nivå, och sedan återvända så småningom till medelvärdet. Låt oss ta några exempel för att göra det mer konkret. Börja med att helt enkelt köpa samtal och sätter. Vega-dimensionen kan tändas. Figurerna 9 och 10 ger en sammanfattning av Vega-tecknet (negativt för kort volatilitet och positiv för lång volatilitet) för alla direkta alternativpositioner och många komplexa strategier. Figur 9: Direkta alternativpositioner, Vega tecken och vinst och förlust (ceteris paribus). Det långa samtalet och den långa uppsättningen har positiv Vega (lång volatilitet) och korta samtal och korta positioner har en negativ Vega (kort volatilitet). För att förstå varför detta är, kom ihåg att volatiliteten är en inmatning i prissättningsmodellen - ju högre volatiliteten desto större är priset eftersom aktiens sannolikhet flyttar större avstånd i alternativets liv ökar och därmed sannolikheten för framgång för köparen. Detta resulterar i att optionspriserna ökar i värde för att införliva den nya riskbelöningen. Tänk på säljaren av alternativet - han eller hon skulle vilja debitera mer om säljarens risk ökade med volatilitetsökningen (sannolikheten för större prisflyttningar i framtiden). Om volatiliteten sjunker, bör priserna därför vara lägre. När du äger ett samtal eller en uppsättning (vilket innebär att du köpte alternativet) och volatiliteten minskar kommer priset på alternativet att minska. Detta är uppenbarligen inte fördelaktigt och, som framgår av figur 9, resulterar i förlust för långa samtal och satser. Å andra sidan skulle korta och korta handlare uppleva en vinst från nedgången i volatiliteten. Volatiliteten kommer att få en omedelbar inverkan, och storleken på prisnedgången eller vinsten beror på storleken på Vega. Hittills har vi bara talat om tecknet (negativt eller positivt), men storleken på Vega kommer att bestämma mängden vinst och förlust. Vad bestämmer storleken på Vega på ett kort och långt samtal eller sätta Det enkla svaret är storleken på premien på alternativet: Ju högre priset desto större är Vega. Detta innebär att Vega-värdena kan bli väldigt stora när du går längre ut i tiden (föreställ dig LEAPS-alternativ), vilket kan innebära betydande risker eller belöningar om volatiliteten förändras. Om du till exempel köper ett LEAPS-köpalternativ på ett lager som gjorde marknadens botten och önskad prisåterhämtning sker volatilitetsnivåerna kraftigt (se figur 11 för detta förhållande på SampP 500 aktieindex, vilket återspeglar samma för många stora cap-aktier), och med det alternativet premie. Figur 10: Komplexa alternativpositioner, Vega-tecken och vinst och förlust (ceteris paribus). Figur 11 presenterar veckopris för SampP 500 tillsammans med nivåer av underförstådd och historisk volatilitet. Här är det möjligt att se hur pris och volatilitet är relaterade till varandra. Typiska för de flesta stora lagerstockar som efterliknar marknaden, när prisnedgången stiger, volatiliteten stiger och vice versa. Detta förhållande är viktigt att införliva i strategianalys med tanke på de relationer som påpekas i Figur 9 och Figur 10. Till exempel i botten av en selloff. du skulle inte vilja upprätta en lång sträng. backspread eller annan positiv Vega-handel, eftersom en marknadsåterhämtning kommer att utgöra ett problem som orsakas av att volatiliteten kollapsar. Genereras av OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figur 11: SampP 500 veckopris och volatilitetsdiagram. Gula staplar markerar områden med fallande priser och stigande underförstådda och historiska. Blåfärgade barer markerar områden med stigande priser och fallande underförstådd volatilitet. Slutsats Detta segment beskriver de väsentliga parametrarna för volatilitetsrisken i populära alternativstrategier och förklarar varför att tillämpa rätt strategi när det gäller Vega är viktig för många stora aktiekapital. Även om det finns undantag från prisvolatilitetsförhållandet i stockindex som SampP 500 och många av de bestånd som utgör det indexet, är detta en solid grund för att börja utforska andra typer av relationer, ett ämne som vi kommer att återvända till ett senare segment. Vad är volatilitetshandel Vad är volatilitetshandel Volatilitetshandel är termen som används för att beskriva handeln med volatiliteten i priset på ett underliggande instrument istället för själva priset. Till exempel kan man handla värdet av ett aktieindex, men volatilitetshandel innebär i regel att handeln med den förväntade framtida volatiliteten i indexet. Varje instrument vars pris rör sig, uppvisar prisvolatilitet. Volatilitetshandel är helt enkelt att köpa och sälja instrumentets förväntade framtida volatilitet. I stället för att förutsäga om priset på en tillgång kommer att röra sig upp eller ner, handlar volatilitetshandlare om hur mycket rörelse, i vilken riktning som helst. kommer att inträffa. Hur handlas volatiliteten Det vanligaste sättet att handla volatilitet är via alternativ. Valet av ett alternativ påverkas av flera faktorer, men en väsentlig avgörande faktor för dess värde är den underliggande instrumentets förväntade framtida volatilitet. Alternativt är alternativ som slås på ett aktieindex med högre förväntad volatilitet mer värdefull än alternativ som träffas på ett index som förväntas vara mindre volatilt. Optioner är därför ett snyggt och enkelt sätt att få exponering för den underliggande volatiliteten. Priset på volatilitet Värdet av ett alternativ kan hänföras till flera komponenter. Genom att avlägsna dessa bort kan handlare medföra en årlig volatilitetsnivå som option8217s tickvärdet motsvarar. Detta är känt som den implicita volatiliteten. Så ett aktieindex kan handla till ett visst pris och det kan ha uppvisat en viss realiserad volatilitetsnivå under de senaste 12 månaderna. Traders kan jämföra denna realiserade volatilitetsnivå med den nuvarande implicita nivån som ses på optionsmarknaden. Det finns emellertid en avgörande skillnad här, men den implicita volatilitetsnivån avser den årliga volatiliteten som förväntas under alternativets löptid. Med andra ord är det framåtblickande och speglar traders8217 nuvarande bästa uppskattning av vilken framtida realiserad volatilitet kommer att vara. Volatilitetshandel och Volcube Volcube gör det möjligt för användare att lära sig hur man handlar volatilitet via alternativ. Genom handelsalternativ i Volcube kan användarna uppleva volatilitetshandel förstahand och börja lära sig riskhanteringsmetoderna framgångsrika volatilitetshandelskrav. Lär dig om alternativ Handel på Volcube Options Market Simulator GRATIS Läs mer8230 Tack för att du delar det här.